9 月 30 日經濟分析局公布第二季 GDP 的第三次估計。市場上同時流傳兩種說法：經濟太熱、聯準會還會再升息；以及 AI 正在開啟新時代，舊的標準已經不適用。本文用公開資料逐一檢驗：「高」的其實是物價，不是產出；AI 的投資熱潮已經大到創下 1947 年以來的紀錄，生產力的熱潮卻還看不清楚；利率的尺確實會隨時代移動，通膨的尺卻是刻意不動的——而工業革命、電力、網路這些過去的「奇異點」，改變的是成長的尺，不是通膨的尺。

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市場史2026年9月10日

5% 算高還是低？美國公債殖利率 1962 年以來的走勢，以及決定答案的那把尺

美國 10 年期公債殖利率收在 2023 年 10 月以來最高，30 年期收在 2007 年 7 月以來最高。5% 算高還是低，取決於拿哪一段歷史當尺：跟 1962 年以來的每一個交易日相比，現在的水準低於中位數；跟 2008 年以來相比，只有 0.19% 的交易日比現在高。本文用公開資料把這把尺量出來，並拆解利率為什麼在 1981 年漲到 15.84%、之後四十年是什麼把它拉下來、2021 年後又為什麼回來，以及總統、油價、房貸與科技業各自扮演的角色。

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方法論2026年9月6日

我們說的「有效」，和你想的「賺錢」不是同一件事

前兩篇測了 20,934 個圖表型態與 49 類技術訊號，通過檢定的都是 0 個。但讀者最常問的是同一句話：那為什麼還是有人賺錢？答案的第一半不在資料裡，在定義裡 —— 我們沒有測獲利、我們的時間尺度最短是一個交易日、而且我們要求一個訊號平均 2,661 次後仍然有效，一個交易者只需要他自己那幾十次。同一批訊號換一個比較基準，「有效」的格數比例就從 81% 掉到 22%。

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